VIX Index คืออะไร?

จากสถิติย้อนหลัง 3 ปีพบว่าตลาดหุ้นจะมีความผันผวนมากที่สุดในเดือนตุลาคมเมื่อพิจารณาจาก VIX Index ที่จะมีการแกว่งขึ้นมากที่สุดในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับเดือนอื่นๆ เช่นเดียวกับ SET index ที่จะแกว่งมากที่สุดในเดือนตุลาคมเมื่อเทียบกับเดือนอื่นๆของปี (อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย)
.
VIX Index คืออะไร? วันนี้มาทำความรู้จักกัน
.
ค่าความผันผวน (Volatility) เป็นค่าที่ใช้ชี้วัดความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นว่ามีการแกว่งตัวมากน้อยขนาดไหน ยิ่งแกว่งตัวกว้างมาก ยิ่งมีความผันผวนมาก และถ้าราคาแกว่งตัวน้อย ก็ถือว่ามีความผันผวนน้อย
.
ยกตัวอย่างหุ้นสองตัวมีราคาเท่ากัน 10 บาท สมมติในช่วงหนึ่งเดือน หุ้น A ราคาแกว่งขึ้นลงระหว่าง 5 บาทถึง 15 บาท ส่วนหุ้น B ราคาแกว่งขึ้นลงระหว่าง 9 บาทถึง 11 บาท จากตัวอย่างนี้หุ้น A ย่อมมีความผันผวนมากกว่าหุ้น B (ผันผวนไม่ได้แปลว่าลงอย่างเดียว แต่ขึ้นๆลงๆ ยิ่งแกว่งมากกว่ายิ่งผันผวนมากกว่า)
.
ความผันผวนสามารถคำนวณด้วย 2 วิธีการ 1)คือคำนวณจากข้อมูลราคาในอดีตแล้วสะท้อนออกมาเป็นค่าความผันผวน ซึ่งอาจจะเป็นค่า ‘ส่วนเบียงเบนมาตรฐาน’ (หรือ Standard Deviation) ซึ่งการคำนวณความผันจากข้อมูลในอดีตนี้ จึงได้ออกมาเป็น ‘Historical Volatility’
.
วิธีที่ 2)มาจากความเข้าใจที่เรามีต่อราคาของ Options ว่าราคาของ Options สามารถประเมินมาจากปัจจัยต่างๆที่เกี่ยวข้องกับหุ้นเช่น ราคาปัจจุบัน ราคาใช้สิทธิ์ เวลา อัตราดอกเบี้ย และค่าความผันผวน (Black-Scholes Model) ดังนั้นถ้าเรามีราคาของ Options และมีข้อมูลของปัจจัยอื่นๆ เราสามารถ ‘derive’ ค่าความผันผวนได้จากข้อมูลจริง เรียกว่า ‘Implied Volatility’
.
VIX Index เป็นค่า Implied Volatility ที่ถูกคำนวณมาจาก สัญญา Options ของดัชนี S&P500 อายุ 30 วัน ดังนั้น VIX Index จึงสามารถใช้เป็นค่าคาดหวังความผันผวนที่จะเกิดขึ้นของตลาดหุ้นในอนาคตข้างหน้าได้
.
แม้ว่า VIX Index จะคำนวณมาจากข้อมูลของดัชนี S&P500 ซึ่งเป็นดัชนีตลาดหุ้นของสหรัฐฯ แต่ VIX Index ก็ถูกใช้โดยนักลงทุน นักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุนทั่วโลก เพื่อเป็นดัชนีชี้วัดความเสี่ยง ความกังวล ความกลัวที่เกิดขึ้นในตลาด สำหรับการตัดสินใจลงทุน หรืออาจะเรียกได้ว่าเป็น ‘Fear Gauge’ หรือ ‘Fear Index’
.
ในทางปฏิบัติ VIX Index ปรับจะขึ้นสะท้อนถึงความกลัวที่มากขึ้นขณะที่ตลาดหุ้นก็จะมีทิศทางปรับลดลง ในทางกลับกันช่วงที่ตลาดหุ้นดีๆ VIX Index ก็จะปรับตัวลงมานิ่งๆเช่นกัน